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越是逆境,越要相信价值投资,相信中国经济的韧性

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发表于 2020-2-5 16:37 | 显示全部楼层 |阅读模式

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高瓴资本:越是逆境,越要相信价值投资,相信中国经济的韧性红刊财经2020年02月05日 13:53






战“疫”,真的是一个最恰当词汇。当无数个平日里在各个领域百舸争流,生产商品,提供服务,创造价值的企业,在疫情肆虐日子里,迅速组织起来,竖起支援疫情一线的旗帜,尽己所能逆流而上。

这正是一个国家潜力的表现,也是支撑中国经济韧性的根本性力量。我们相信,水激石则鸣,人激志则宏,伟大的企业,都是在无数次危机的锤炼中逐渐成长的。我们更加坚信,越在不确定的年代,越要寻找和创造确定性的价值。

今日立春,春暖花会开,否极泰将来。历经风雨、直面挑战、创新求变的中国市场和中国企业,其长期价值必然会在如期而至的春天里默默拔节,万物生发。

这段时间,我们面临新冠肺炎疫情的肆虐,不少人开始谈论和担心疫情对经济带来的负面冲击。然而,最值得恐惧的就是恐惧本身。在疫情阴影笼罩下的中国市场,这句话最值得大家共勉。

实际上,如果我们透过被短期事件支配的惶恐,将价值投资的目光投向长远,就必然对未来保持理性的乐观:超大规模的市场优势和极具潜力的内需市场,庞大的人力资本和人才资源依然是支撑中国经济最坚实的基础力量。无数经历时间锤炼的企业,正在完成升级和蜕变,历经风雨的中国市场,长期价值正在凸显。

我们礼赞价值投资,在于它对基本面的洞察以及格局观上的长期主义。越是这样的市场,价值投资越能够穿越周期,发现真正为社会创造价值的商业力量。由于疫情的影响,许多行业和企业受到较大冲击,恐慌情绪造成全球市场剧烈波动。在这样的背景下,应该如何理解并实践价值投资?

我们的答案是Think Big,Think long,思长远谋大局,回归到基本面,思考真正的风险,用超长期的视角洞察变化,把握机遇。

首先,理解风险。对于投资而言,当市场陷入低谷的时刻,信仰决定了你看待危机的视角。从价值投资的角度而言,资本市场上真正的风险不是市场波动,而是资本永久性的、不可逆的损失,包括环境的不可逆、趋势的不可逆等。

尽管市场会由于人们瞬时的心理认知或者盲目情绪而发生剧烈波动,然而,谁能够保持内心的宁静,懂得独立思考和延迟满足,就已经先胜一筹了。当一切归于平静,真正创造价值的优秀企业会更加熠熠夺目。

其次,洞悉变化。任何一场风波、事件,或者时代与环境的趋势性变化,都将催生出新的产业机会,带来新的行业格局。越是受影响较大的行业,越能够诞生出提供创新解决方案的伟大企业。

如果说疫情是重大的问题,那么一流的创业者、企业家将给出最精彩的答案。我们推崇企业家精神,推崇“动态护城河”,就是投资于创新,投资于变化,投资于拥有伟大格局观的企业家。

最后,回归长期。疫情下的行情,需要拥有超越疫情的长期视角。何况,历史总会押着相同的韵脚。永远无法在短期判断谁是正确的,但长期来看总有答案。真正对市场有深远影响的,都来源于商业力量的底层逻辑,即企业在追求什么,企业家的价值观如何,是不是在为了社会创造真正的价值。

今天,我们正面临一个剧烈变化的时代,中国也正处于经济转型与高质量发展的进程中。中国凭借最全门类、最广泛供应链、最少配套成本的产业升级优势,凭借近14亿人口,4亿多中等收入群体的巨大消费市场,凭借新型工业化、信息化、城镇化“三化合一”的巨大发展潜能,展现出前所未有的发展韧性。

而在投资实践中,我们发现价值投资的本质与中国经济发展的韧性相得益彰。高瓴资本的投资理念,是坚持长期结构性价值投资,希望在中国澎湃向前的发展浪潮中,通过研究驱动,努力挖掘中国经济运行机制的内生动力,拥有发现和理解这种经济规律的本能。

我们一方面助力创新企业,加速新兴产业的快速启动,提升经济发展的纵深度;另一方面赋能传统产业,运用数字化、信息化等科技方式,实现传统产业的效率提升和发展转型。

越是在逆境中,中国的商业创新力量,越是迫切需要资本市场通过创新资本,以更加灵活的机制,更市场化的运作方式,为创新收益寻找巨大势能,为创新风险提供后援保障。

无论是早期风险投资、成长期投资还是并购投资,高瓴资本在企业的不同生命周期切入,鼓励创业者的创新意识和企业家精神,长期持续助力。

我们希望,在未来的中国,有更多伟大的创业者在科技、人文、效率、创新的资源组合中,创造更大的价值,并且回归创造价值的初心,为人们创造更美好更幸福的生活。



发表于 2020-2-6 12:00 | 显示全部楼层
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